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巴拉尼克里希南

Investing.com——美联储正在让股市崩盘,以控制美国的通货膨胀。 如果燃料和食品价格继续上涨,房地产市场和就业市场是否会成为美联储的下一个目标?

在美国历史的大部分时间里——或者至少在可靠的信息中——房价的涨幅仅略高于经济中的通货膨胀水平。 只有在 1990 年至 2006 年期间,即所谓的“大缓和”期间,住房回报才与股市的回报相媲美。

股市一直比房地产市场产生更多的繁荣和萧条,尽管它也有更好的整体回报。 现在不要。

由于对经济放缓的担忧继续打击投资者情绪,华尔街上周连续第七周下跌,创下自 1990 年代末网络泡沫破灭以来最长的跌幅。

追踪美国 500 强股票的 .N 周五收盘接近持平,收于 3,901 点。 当天早些时候,它跌至 3,810 点,同比下跌 20%。 在一般市场术语中,任何资产从最近的高点或任何特定时期(如季度或年末)下跌 20% 都被定义为进入熊市。 标准普尔 500 指数本周下跌 3%,过去七周累计下跌 14%。 年初至今,它下降了 18% 以上。

周五收盘下跌 0.3% 至 11,355 点。 本周下跌 3.8%,全年下跌 27%。 基础广泛的蓝筹股指数持平于 31,261 点。 本周下跌 2.9%,而全年下跌近 14%。

在美联储表示将不间断地加息甚至在必要时放缓美国经济以从 40 年高位回落之后,过去两周股市的暴跌加速。

美国经济在 2020 年因冠状病毒大流行造成的破坏而收缩 3.5% 后,在 2021 年增长了 5.7%,以 1982 年以来的最快速度增长。但通货膨胀的增长速度与经济一样快,或者可能更快,但价格有所上涨指标显示同比增长高达 8.3%。

自今年年初以来,由于俄罗斯-乌克兰危机导致食品和能源价格通胀失控,该公司第一季度的增长率为负 1.4%。 如果经济在第二季度没有恢复到正值区域,从技术上讲,美国将陷入衰退,按照定义,只要连续两个负季度就可以弥补衰退。

尽管股票与经济之间存在相关性,但专家一再指出,股票市场不是经济。

这是因为最富有的 1% 的人拥有 50% 的股票,而最底层的 50% 拥有 0.7% 的股票。 标准普尔 500 指数、道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数等主要股指的日常表现几乎没有反映大多数美国人生活中发生的事情。

彭博专栏作家约翰·奥瑟斯说,虽然过去的经济低迷让美联储像克拉克·肯特一样冲进电话亭扮演超级英雄,但这次不要指望它能挽救局面。 他的理由是,股市大幅抛售正是美联储希望看到的,以减缓经济活动,进而使通胀恢复正常。

尽管在住房和房地产方面,央行的情况略有不同。 房地产市场在美国经济中扮演着相当重要的角色,大约 65% 的已占用住房为业主自住。 这使得房屋成为家庭财富的重要来源,房屋建设成为就业的主要提供者。

在 2008/09 年金融危机中,房地产市场的崩盘催生了后来被称为大衰退的时代。 此后,美国房地产市场在经济复苏和买家需求的推动下迅速复苏。

即使在 2020 年因 Covid 经济崩溃期间,房地产市场也只出现了短暂的下跌,然后再次回升至我们今天目睹的创纪录增长。 虽然任何具有这种弹性的特定经济部门都可能成为政策制定者关注的焦点,但现在可能是美国房地产市场出现这种增长的最糟糕时期,因为它也是通胀的更大驱动力之一。

经济学家亚当巴顿在 Forex Live 论坛上表示,就像房地产市场一样,石油市场也表现出非凡的弹性——考虑到各个市场的挑战,这确实是前所未有的。

巴顿在周五的一篇文章中写道:“几乎在历史上的任何其他时间,如果股市出现最糟糕的情况之一,再加上广泛的经济焦虑,你就会看到石油表现不佳。” “相反,它不仅表现出色,而且取得了收益。 过去四个星期,油价上涨了 10%。 这是自 3 月 25 日以来首次收于 110 美元上方。”

巴顿说,他一直在“等待这双鞋随着外界情绪的恶化而下降,但这并没有发生。 现在有关于上海重新开放的讨论,在某些时候股市至少需要反弹。”

巴顿表示,油价上涨的问题在于,它受到对即将到来的需求的猜测的推动,因为这是能源价格对当前实际需求与供应短缺的反应。 “越来越明显的是,供应不足,”他补充道。 “我担心价格会涨到多高,特别是如果俄罗斯每天损失 300 万桶的预测成真的话。”

但最大的问题是能源驱动的通货膨胀对美国人的生活产生了重大的负面影响。

“自 4 月 26 日以来,汽油价格每天都在上涨,”巴顿说。 “石油支出在钱包中占据了更大的份额。”

那么,美联储是否在关注——或愿意——下一次房地产市场暴跌?

《大西洋月刊》的德里克·汤普森说,房地产市场实际上已经见顶。 以下是他的理由:

* 4 月份成屋销售下降 2.4% 至近两年来的最低水平。 这是他们连续第三个月下降,显示了创纪录的价格和飙升的抵押贷款利率如何让潜在的购房者沮丧地关闭他们的 Zillow 标签。

* 家庭库存短缺是导致供需失衡的主要原因,在加州和科罗拉多州等最热门市场开始缓解。

* 据 Redfin 称,3 月中旬,在洛杉矶、波士顿和旧金山等主要城市,谷歌对“待售房屋”的搜索量下降了两位数。

* Redfin 代理商还报告说,他们接到来自主要城市的潜在买家的电话越来越少,加利福尼亚的代理商表示,看房和报价的数量已经下降。

但底线是这样的:“房地产市场低迷”不太可能像 2008 年那样由廉价信贷、宽松监管和腐烂的次级抵押贷款推动的崩溃。 过去两年的房地产繁荣发生在一个监管非常严格的市场中,实际上是需求超过可用供应的情况。

同样,就业市场,月度非农就业数据与石油市场有着最大的相关性。

美联储主席杰罗姆鲍威尔在第一季度表示,就业市场已经“增强到了不健康的水平”,并指出每个失业者大约有 1.8 个工作岗位。 他说,如果职位空缺与失业人数的比率趋于接近 1 比 1,“你的工资上涨压力就会减少。”

目前,平均小时工资正以每年约 5.5% 的速度增长,是 40 年来最快的增长速度。 经济学家估计,如果收益放缓至 3% 或 4%,它将使通货膨胀率降低大约 2 个百分点。

与房地产市场一样,劳动力市场的增长可能已经见顶。

上周美国连续第三周上涨,达到 3 月以来的最高水平,表明数据持续数月的下跌可能已经逆转。

石油:每周结算和 WTI 技术展望

周五和本周油价均上涨,但市场空头抵消多头带来的部分乐观情绪的能力限制了涨幅,尽管美国油泵本身的燃料价格创下历史新高。

两天令人印象深刻的涨幅使美国原油的西德克萨斯中质等级达到八周高位,并自 2020 年以来首次短暂高于其英国竞争对手布伦特原油,但两天同样令人惊讶的挫折抵消了这两个原油基准的每周涨幅.

周五结算时,伦敦交易的 7 月交货价格上涨 87 美分,或 0.8%,至每桶 112.91 美元。 全球原油基准本周上涨 1%,周二触及 115.69 美元的七周高位。

纽约 7 月交割的交易价格为每桶 110.35 美元,当日上涨 46 美分或 0.4%。

Investing.com 数据显示,上周五 7 月 WTI 结算价为 110.49 美元,尽管周二创下 115.56 美元的 8 周高点,但美国原油基准本周名义下跌。

由于 WTI 继续其强劲势头,继续受到每周中间布林带和 100 日均线的支撑,本周出现更多看涨行动,重新测试 115.50,然后收于 113.23,较每周低点 105.13 上涨 8 美元,表明准备测试 116.60 和119.40。

skcharting.com 首席技术策略师 Sunil Kumar Dixit 表示:“如果看涨势头获得足够的买盘支撑,WTI 可以将上行空间扩大至 123.70 美元。”

“上行主要取决于价格保持在 108.50 美元以上,”他补充道。 “突破这一支撑将把 WTI 推低至 105 美元,这是当前上升趋势的失效点。”

黄金:每周市场活动和技术展望

黄金价格本周上涨 2%,让多头在游戏中获得五周以来的首场胜利。

分析师警告称,尽管他们可能已经摆脱了从 4 月中旬开始的低迷状态,但鉴于美元有可能重拾 20 年高位,多头似乎仍处于危险之中。

与黄金形成鲜明对比的典型特征是美元兑其他六种主要货币的美元兑其他六种主要货币出现六周来的首次周线下跌。 在周五的 103.23 水平,该指数与一周前的峰值 105.06 相距不远,这是自 2000 年以来的高点。

黄金的另一个问题是美国债券收益率。

基准收益率已从 5 月份的峰值 3.2% 下降至 2.79%,原因是预期美联储将在 6 月和 7 月加息将每轮限制在 0.5 个百分点,而不是最初推测的 3 个季度点. 然而,随着利率预期经常变动,收益率也可能上涨。

在线交易平台 OANDA 的分析师 Craig Erlam 表示:“由于金融市场的恐慌已经从货币紧缩的步伐略微转向衰退风险,本周下半年对黄金有利。” “因此,我们看到投资者涌入避险资产,这些避险资产略微降低了收益率并提振了黄金,而不是收益率上升和美元走强令黄金承压。”

Comex 当天收于每盎司 1,845.10 美元,上涨 3.90 美元,或 0.2%。 不过,本周迄今,6 月黄金上涨了近 34 美元或 1.9%。

对于黄金期货来说,这是动荡的一周,周一暴跌至 1,875 美元,这是自 1 月 28 日底部 1,779.70 美元以来的最低水平。

Erlam 表示,基于对即将到来的美联储加息的预期,很难判断黄金是否会延续目前的反弹势头。

“在这种徒步旅行环境中,这是否会持续下去会很有趣,最终取决于经济担忧的真实性和重要性,”他说。 “归根结底,加息应该会降低需求,但经济衰退也应该如此。 如果后者继续被视为前者的可能结果,黄金的命运可能会进一步改善。”

Dixit 表示,金价可能在未来一周测试 1867 美元关口,这是 38.2% 的斐波那契水平,即摆动高点至 1998 美元和低点 1,787 美元。

“黄金需要坚守在 1858 美元上方才能延续上行势头,因为跌破该水平将导致修正至 1,836-1,825-1,800 美元,而弱势可能再次扩大至 1,780-1760 美元水平,”Dixit 表示,他对黄金的看法是基于在金条上。

图表师说,增加黄金势头的是其超卖的每周随机读数 20/19。 “这需要反弹,”他补充道。 “然而,动能将在很大程度上取决于 10 年期美国国债收益率保持在 2.80% 以下并降至 2.60% 至 2.40% 之间。”

免责声明: Barani Krishnan 不持有他所写的商品和证券的头寸。



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作者 盟军