作者是NH Investment & Securities的分析师。 可以通过 dongyang.kim@nhqv.com 与他联系。 ——埃德。

POSCO International 录得一致的 2Q22 业绩。 尽管钢材价格下跌,但盈利基本面有所改善:1)缅甸气田业绩增强; 2) Senex Energy 收益的反映; 3)投资领域表现强劲。 我们还注意到,该公司将在实现 POSCO 集团的 2050 碳中和计划中发挥关键作用。


交易、能源、投资领域的稳定收益结构

在 POSCO 集团的出口渠道整合努力、强劲的钢铁市场状况、食品业务扩张、电机核心收益增长、棕榈油销售增长、缅甸气田收益改善、以及收购澳大利亚天然气公司 Senex Energy 50.1% 的股份。

该公司建立了稳定的利润结构,以贸易、能源和投资(电机核心、棕榈油、Senex 能源等)领域为主导。 从长远来看,POSCO International 也有望通过建立氢能和 CCS 基础设施,在实现该集团 2050 年碳中和计划方面发挥核心作用。

2Q22 回顾:继 2222 年 1 季度之后再次创下季度最高运营记录

2022 年第二季度,浦项国际超越 22 年第一季度创下的新高,销售额达到 110,699 亿美元(同比增长 30%),营业利润为 3206 亿美元(同比增长 89%),高于市场预期。

由于成本回收正常化,最大投资收益刺激了缅甸气田的 OP(W1109 亿美元,同比增长 194%)。 投资领域(W1040 亿,同比增长 96%)录得强劲的收益,主要由电机核心和棕榈油业务以及 Senex Energy(W111 亿)的收益贡献。

由于对软煤的需求增加,Narrabri 矿的 OP(W264 亿,TTP)飙升也有助于提振该领域的收益。 在贸易部门(W1136 亿,同比增长 17%),OP 与 qq 持平,因为食品材料业务出现转机,而钢铁收益因欧元走弱而下滑。

由于钢铁价格疲软、缅甸气田收益减少以及棕榈油季节性低下,我们预测该公司在 22 年 3 季度的季度营业收入(W2061 亿,同比增长 39%)将低于 1H22 的水平。 然而,由于钢铁交易量增加、软煤价格强劲、缅甸气田天然气价格上涨以及 Senex Energy 的盈利贡献,盈利基本面应保持强劲。



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作者 盟军