作者是NH Investment & Securities的分析师。 可以通过 yd.yoon@nhqv.com 联系她。 ——埃德。

三星证券 2022 年的股息收益率估计为 7.6%。 在不稳定的市场中,积极的分红政策是一个明显的分化点。 结构性融资业务的销售额在 22 年第一季度同比增长 15%,公司迅速加强了其 IB 业务能力。 我们维持该公司为该行业的第二优先选择


股息收益率为7.6%。

我们维持三星证券的买入评级和 W51,000 的目标价。

公司2022年派息率有望超过30%,股息收益率为7.6%。 随着股东回报政策对金融参与者变得越来越重要,股息政策最终应该会改变公司的股价。 我们将近期股价过度下跌视为买入机会

IB事业部逐步壮大,海外经纪事业部不断扩张,中长期增长动力充足。 尽管高基数的影响是繁重的,但值得注意的是,显着的质量改善仍在继续。


1Q22 NP(不包括少数股东权益)达到 W1518 亿(-47.5% yy,+5.3% qq)

三星报告了 22 年第一季度的共识会议结果,IB 和 WM 部门抵御了经纪和交易部门的下滑。

经纪业务:由于交易量下降,国内经纪收入同比和环比下滑。 但是,海外存款余额来到W19tn,继续增长qq。 22年一季度,公司海外股票经纪市场份额也保持第一。

IB:结构性融资业务同比增长,主要得益于住宅建筑和配送中心相关交易的均衡增长。 预计该公司将在全年逐步扩大其能力。 虽然遗憾的是传统IB表现低迷,但这是目前证券行业的通病,市场反弹时利润有望回升。

交易:国企指数大幅波动导致的对冲成本在 22 年第一季度有所反映。 相关的 ELS 余额约为 W2tn,内部对冲部分高达 70%,因此负面影响是不可避免的。 然而,由于亏损在 4 月份已基本恢复,因此 2Q22 应该会有所改善。



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作者 盟军