作者是NH Investment & Securities的分析师。 可以通过 kyuha.lee@nhqv.com 联系到他。 ——埃德。


我们下调了 Power Logics 的目标价,反映出由于客户出货量放缓和激烈的竞争,我们下调了 2022 年的盈利预测。 令人沮丧的是,该公司的可充电电池相关业务尚未做出重大的盈利贡献。 如果盈利复苏变得明显,我们的投资评级和目标价可能会上调。

下调目标价以反映下游行业需求疲软和竞争激烈

鉴于主要客户的智能手机出货量放缓以及相机模块制造商之间的竞争加剧可能导致利润率恶化,我们下调了对 Power Logics 的盈利预测。 对于目标价计算,我们将方法从基于目标市盈率(11 倍市盈率)更改为基于目标市净率(5 年平均市盈率 1.25 倍)。 2022年,我们预计公司将录得亏损。

由于国内客户智能手机销售低迷以及为降低成本而采取的积极降价政策,国内相机模组制造商目前处境艰难。 由于 Power Logics 的机械设备折旧年限少于同行,因此它极有可能在 2022 年录得运营亏损。

我们认为,除非该公司得到主要客户销售改善和新业务盈利能见度提高的支持,否则股价全面回升似乎不太可能。

22 年第三季度转黑

然而,从中长期来看,如果其在可充电电池 (BMS)、ESS 和废电池领域的业务开始做出有意义的盈利贡献,该公司的股价上涨趋势可能会超过预期。

尽管 Power Logics 预计将在 22 年第三季度因主要客户的出货量扩张而实现盈利,但该公司今年极有可能录得亏损。 除非得到其主要客户的市场份额扩张或采用保守会计准则的支持,否则预计收益不会立即恢复。



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作者 盟军