© 路透社。 文件图片:2020 年 3 月 18 日美国纽约交易结束后,可以看到纽约证券交易所(NYSE)的地板。路透社/卢卡斯杰克逊

刘易斯克劳斯科普夫和大卫兰德尔

纽约(路透社)——美国规模较小的公司的股价在大盘上的涨幅超过了股市,因为它们吸引了希望买入估值低廉的股票的投资者,而那些押注该集团的人已经消化了经济放缓的影响。 小盘股在 7 月上涨 10.4%,而基准指数上涨 9.1%,这是自 2 月以来月度涨幅最大的一个百分点。 与大型同行相比,小型股往往更以国内为导向,利润更低,债务负担更重,当对经济的担忧占据上风且市场变得动荡时,它们往往会被置于火线之中。 今年也不例外:尽管 7 月份出现反弹,但罗素 2000 指数在 2022 年下跌了 16%,而标准普尔 500 指数则下跌了 13.3%,原因是美联储收紧货币政策的速度快于预期,以对抗炽热的通胀并削弱了整个地区的风险偏好市场。 根据 Jefferies 的数据,小盘股指数目前相对于大盘股罗素 1000 指数处于 2020 年 3 月以来的最低水平,这引起了一些逢低吸纳投资者的注意。 Royce Investment Partners 联席首席投资官弗朗西斯·甘农 (Francis Gannon) 表示:“小型股领域遭受了巨大损失。” “这是美国市场中最便宜的细分市场之一。” Gannon 一直在增加小盘股的头寸,专注于该领域的工业、材料和技术公司。 一些投资者还认为,小盘股的价格——被认为更能适应经济波动——可能已经反映了潜在的衰退,如果预测成真,它们的下行空间将受到限制。 本周的数据显示,美国国内生产总值连续第二个季度收缩,满足了经常被引用的衰退定义。 然而,作为商业周期官方仲裁者的国家经济研究局尚未宣布经济衰退,美联储主席杰罗姆鲍威尔本周表示,由于就业形势强劲,经济不太可能处于一体。 加拿大皇家银行资本市场分析师在 7 月初的报告中表示,小型股似乎“已经在遭受很多经济痛苦”。

他们补充说:“衰退往往是小型股的良好买入机会。” 该银行还指出,罗素 2000 的远期市盈率一直在 11-13 倍范围内交易,“这往往标志着其底部”。 花旗美国股票策略师本周早些时候写道:“与大盘股相比,市值较低的股票似乎更接近衰退中的定价。”

并非所有人都相信是时候购买小型股了。 如果通胀持续持续并且美联储被迫比预期更积极地加息,对小公司股票的需求可能会迅速恶化,从而给经济带来更多痛苦。 美联储今年已经将利率提高了 2.25 个百分点,以应对 40 年来最严重的通胀,但鲍威尔在周三美联储会议后的新闻发布会上几乎没有就下一步的预期提供具体指导。 Edward Jones 投资策略师 Angelo Kourkafas 表示:“尽管市场(已经)消化了某种程度的温和衰退,但可能还会出现一些更令人失望的经济消息。”该公司建议客户目前“减持”小盘股。下周经济实力面临关键考验,美国7月就业报告将出炉,预计未来两个月经济数据对市场情绪尤为重要,为美联储下一步行动提供线索。

分析师在 富国银行 (NYSE:) Investment Institute 表示,随着经济放缓,小型公司将面临保持盈利能力和健康现金状况的挑战。 该公司预计,美国经济将在 2022 年下半年和 2023 年初陷入衰退。“我们认为小盘股的这一举动没有任何支撑,”威尔斯研究所高级全球市场策略师 Sameer Samana 表示。



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作者 盟军