© 路透社。 文件图片:美国总统乔拜登会见美联储主席杰罗姆鲍威尔和美国财政部长珍妮特耶伦,于 2022 年 5 月 31 日在美国华盛顿特区白宫椭圆形办公室讨论经济问题。路透社/利亚米利斯/文件

作者:林赛 (NYSE:) Dunsmuir

(路透社)——受持续高通胀和疲软增长前景困扰的美国联邦储备委员会官员周三将阐述他们认为在不让经济陷入混乱的情况下为经济降温的日益艰难的目标可能会在未来几个月内实现。

随着美联储政策制定者预计将连续第二次加息 0.5 个百分点,并发布他们对 2024 年及以后经济增长、失业率和通胀的最新预测,这一棘手的困境将显现出来。 至关重要的是,它们将表明政策制定者认为将通胀控制在 40 年高位所需要的加息速度和规模。

可以肯定的是,他们的预测可能与 3 月份发布的预测几乎没有相似之处,3 月份发布的预测显示通胀下降,而失业率没有上升,也没有特别严格的政策。

这次会议是在美联储主席杰罗姆·鲍威尔和美国总统乔·拜登在白宫会面两周后举行的,当时白宫越来越担心,从房租和食品到汽油和机票的各种成本飙升,淹没了丰富的就业前景。

鲍威尔此前曾表示,美联储在 3 月份进行了三年来的首次加息,将继续加息,直到价格上涨以“明确和令人信服”的方式缓解。 政策制定者已经表示,他们计划在 7 月的下次会议上将本周的预期加息与再次加息 0.5 个百分点相匹配,使借贷成本升至 1.75% 至 2.0% 之间——就在三个月前,他们还认为今年的利率会达到这个水平-结尾。

上周五高于预期的通胀数据甚至让经济学家对这些预期产生了一些怀疑。 巴克莱 (LON:) 呼吁在本周或 7 月采取四分之三的举措,联邦基金期货合约现在反映出到 7 月加息 75 个基点的可能性高于平均水平,其中一分之一下周发生这种情况的可能性有四次。

“这将是一次棘手的会议信息传递,”前美联储经济学家兼 MacroPolicy Perspectives 总裁 Julia Coronado 表示。 “这不是一个乐观的前景。他们没有任何容易做出的选择。”

新预测,新问题

美国劳工部周五报告称,由于汽油价格创下历史新高且服务成本进一步上涨,美国 5 月份消费者价格增长加速至 1.0%,而核心价格在 4 月份以相同幅度上涨后攀升 0.6%,强调了需要让美联储继续踩刹车。 在截至 5 月的 12 个月中,总体通胀率升至 8.6%。

新的政策制定者预测将反映加息步伐加快、增长放缓、通胀上升和失业率上升。 关键是每个人多少钱。

所有决策者现在都同意美联储需要在今年年底前将其政策利率提高到中性水平——既不刺激也不限制经济增长的水平。 这个比率大约在 2.4% 到 3% 之间。

鉴于周五的通胀数据差于预期,2022 年底的中位点很容易上升到足以表明 9 月至少再增加 0.5 个百分点。 美联储整体加息幅度也将上升,大多数经济学家认为加息幅度在 3% 至 3.5% 之间。

对于未来两年的失业率,关键在于政策制定者是仅将失业率提高一两个档次,还是显示裁员人数大幅增加,这与他们认为可以在没有过度失业的情况下抑制通胀的论点相矛盾。

美联储理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 最近表示,如果美联储能够将通胀率降至接近 2% 的目标,同时将目前 3.6% 的失业率从高于 4.25% 的水平保持在 4.25% 以上,这将是一个“出色的”表现。

“我认为情况不会有太大变化,但如果真的发生了……这表明他们担心经济出现严重放缓或衰退的可能性,”前美联储经济学家兼全球政策主管罗伯托·佩利 (Roberto Perli) 表示在派珀桑德勒。

美联储愿意承受多少痛苦

导致通胀如此高企的一些因素,特别是由于俄罗斯入侵乌克兰导致的供应冲击超出了美联储的控制范围,导致食品和石油价格飙升,并没有减弱的迹象。 总体而言,由于 COVID-19 大流行造成的供应链中断以及其他供应链中断,中央银行的前景仍面临巨大不确定性。

官员们在需求方面也没有得到太多帮助,美国银行、公司和家庭的健康财务状况可能是抑制通胀的障碍,因为他们在一个迄今为止能够支付代价的经济体中加息。

美联储努力抑制需求的时间越长,通胀持续的时间越长,价格上涨速度就越有可能嵌入,美联储需要加大行动力度,从而降低鲍威尔所谓“软着陆”的希望的可能性。

新宣誓就职的美联储理事菲利普杰斐逊和丽莎库克首次在 18 位决策机构中占据一席之地,他们不太可能背离其同事降低通胀的决心。

“虽然库克和杰斐逊预计将成为美联储的鸽派成员,但在通胀率为 8% 的情况下,这无关紧要,我们怀疑他们会在短期内推迟美联储的紧缩计划,”美国资深美国分析师安德鲁·亨特 (Andrew Hunter) 表示。凯投宏观经济学家。

如果委员会的共识与鲍威尔关于需要什么的观点不一致,他在最近的会议间指导中表明,他准备从前线领导,以确保通胀得到果断的抑制。

前美联储研究主任、现任彭博经济美国经济研究主任、彼得森国际经济研究所高级研究员大卫威尔科克斯预计,鲍威尔将像保罗沃尔克一样,对美联储任务的通胀方面保持敏锐的关注,在 1980 年代控制通货膨胀的高大美联储主席。

威尔科克斯说:“如果有必要,鲍威尔完全有意愿以保罗沃尔克 2.0 版的形式载入史册。”



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作者 盟军